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中航证券货币数据超预期政策放松或暂缓

发布时间:2019-08-23 00:11:53 编辑:笔名

中航证券:货币数据超预期 政策放松或暂缓 2014-07-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

数据:

6月份社会融资规模为1.97万亿元,比上月多5678亿元,比去年同期多9370亿元。上半年社会融资规模为10.57万亿元,比去年同期多4146亿元,6月份人民币贷款增加1.08万亿元,同比多增2172万元。上半年人民币贷款增加5.74万亿,同比多增6590亿元,6月末,广义货币(M2)余额120.96万亿,同比增长14.7%,比上月高1.3个百分点,比去年同期高0.7个百分点;狭义货币(M1)余额34.15万亿元,同比增长8.9%,增速比上月末高3.2个百分点,比去年同期0.2个百分点;流通中货币(M0)余额5.70万亿元,同比增长5.3%。上半年净回笼现金1620亿元。

点评:

6月新增贷款规模基本处于市场预期范围上限。短期贷款及票据融资显著扩张至5910亿元,环比上月多增2900亿元,季末短贷高增符合季节性规律。6月中长期贷款占比回落至43%的年内低位,中长期贷款同比多增约800亿元,环比少增约800亿元,变化主要来自于企业中长期贷款,显示企业目前的投资需求并未有效回升,而居民中长期贷款同比环比均基本持平,显示房贷发放相对稳定,因去年基数较低,6月房地产开发资金来源中的个人按揭贷款增速有望继续回升。上半年信贷总计投放5.74万亿元,贷款余额增速14%,连续两个月小幅回升。如果按照3322的投放节奏测算,全年信贷总计9.6万亿元,但由于目前信贷投放处于加速趋势中,下半年稳经济对信贷的依赖度也会较高,信贷投放规模会维持在较高水平,所以预计全年信贷总规模有望达到10万亿元。

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