石景山信息港
体育
当前位置:首页 > 体育

联合证券:长期趋势与短期数据

发布时间:2019-12-05 07:09:28 编辑:笔名

联合证券:长期趋势与短期数据 2012-04-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

数据:

2012年3月份,CPI同比上涨3.6%,环比上升0.2%;PPI同比下降0.3%,环比上涨0.3%;PPIRM同比涨幅0.1%,环比上涨0.1%。

评论:

1、3月物价数据有符合预期的部分,亦有超出预期的部分。总体而言,影响长期趋势的部分基本符合预期,例如服务类价格上涨、水电燃气等价格的调整对物价的持续拉动;同时,经济总需求走低对物价总水平的抑制。超预期的部分,多为短期因素,例如持续的雨水天气对蔬菜价格的拉动。

2、历史数据来看,2月份食品项环比通常为正,今年为负值;相反,3月食品价格环比通常为负,今年则为正。食品项中的推动因素,来自于蔬菜价格环比的拉升,以及水产品价格的反弹。蔬菜属于短周期品种,价格波动向来较大,今年初春南方的雨水天气对蔬菜价格的影响较大。但值得注意的是,农资价格与饲料价格持续上涨,对农产品链,特别是养殖业构成的不利影响。

3、不可控因素,一是存在于中东局势的变化对能源价格的影响。油价上涨是当前上中游物价反弹的主要推动力。若持续走高,势必将对下游物价构成拉动。

二是我国可能在2季度下调存款准备金率,货币数量上的宽松预期将对提高通胀预期。

4、对于当前的通胀形势,我们不否认经济结构转变、人口结构变化对通胀的长期影响,但亦无需放大长期趋势对短期数据的映射效力。全年通胀仍是趋势向下,温和可控的。

展望:

1、通常,4月并无显著的季节性因素影响,在无特殊因素时,下游物价水平通常较稳定。初步预期4月CPI为3.7%。

2、美国经济数据低于预期导致近期国际大宗商品价格走低,但我们认为美国经济复苏步伐仍未中断,预期2季度美国将无冲销操作或新的量化宽松政策出台。相对3月,4月的国际大宗商品价格或略低。故而国内上中游价格水平也将走稳,初步预期4月PPI为-0.7%。

江山市中医院
南京京科医院贺利军
常州治疗白癜风费用
昆明哪家医院能治好癫痫病
湖南治疗妇科医院
友情链接