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上海證券工業持平消費回落投資企穩并延續回

发布时间:2020-01-17 00:56:29 编辑:笔名

上海证券:工业持平消费回落 投资企稳并延续回升 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

工业持平消费回落,投资企稳并延续回升2016年10月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,与9月份持平汽车行业受基数回升影响,增速开始回落,但仍非常可观,工业表现平稳投资企稳回升,增速比月份加快0.1个百分点在PPP模式推进下,民间投资触底回升达到2.9%,较上月回升0.4个百分点

而房地产投资增速则提高了0.8个百分点为6.6%得益于9月房地产市场的销售火爆,房地产投资有所冲高,但施工、竣工却已趋于平缓

尽管新开工面积有所回升,但土地购置均延续了9月的大幅下滑叠加调控趋严影响,地产投资或将进一步放缓基础设施投资持平19.4%,仍保持了高速的增长消费同比增长10.0%,较上月下跌0.7个百分点

房地产销售高速增长的滞后效应,使得10月建筑装潢材料增长率虽然有所下降,但是相关的家具消费保持了较快增长但是随着楼市调控影响的传导,相关行业也将受到影响基于基数上升,汽车消费也受到一定拖累总体来看,投资企稳回升,消费回落,而工业增长持平,经济底部徘徊格局不变,边际改善可期

股市迎来收获季,债市维持平衡随着经济底部走稳的时间延长,信心恢复的机构显著增多,尤其的价格形势的改善——主要体现为工业价格回升,企业经营效益经济见底、效益回升,是我们前期认为中国股市将进入了“磨底、蓄势、待扬”的基础我们自5月以来就一直认为,经济、效益“双升”的局面,将逐渐推动股市一波长上涨行情;但低迷市况下的信心不足,新一轮行情需要“催化剂”,未来可能充当的事件有RRR下调等美国大选对中国股市的冲击也就是天的短期波动,决定方向的还是国内的经济、政策、货币等走势股市盛宴才开启,建议投资者耐住波动,保持定力,不妨乐观些近期大宗商品反弹较多,货币政策偏紧倾向愈发明显,另外伴随年关临近的影响,资金面本身也有季节性趋紧的变化,债市年内或进入一段平衡期

投资企稳助力经济回升,年内降准仍有可能投资如我们预期企稳并延续缓回升态势,投资是中国经济增长动力,投资企稳回升意味着中国经济增长的缓升趋势确立10月份的工业活动持平于上月,表明当前经济格局仍然是我们一直判断的“底部徘徊,有限复苏”阶段但整体经济活动已呈现出“稳中趋升”态势

信贷、货币的弱回升态势,也有助于当前经济平稳态势延续和市场回暖由于中国基础货币增长基本处于停滞状态,为保持货币增长的平稳,维持货币乘数的高位运转,年内对冲性降准仍不能排除

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